华宇娱乐线路_锐明手艺(002970)股票 商用车视频监

　　作者： 秦基栗

　　泉源： 中信建投证券

　　2020年02月14日

　　公司主营商用车监控信息化产物的研发生产和销售，主要涉足海内公交、出租、两客一危、渣土环卫市场，以及外洋校车、公交、出租等市场。凭据IHS 全球车载视频监控市场讲述，2017 年公司在车载视频监控市场占有率10%，全球排第二。

　　车载视频监控信息化产业百亿市场空间：

　　政策层面，受益于近些年政府对营运及公共车辆平安驾驶日益的重视，营运客车和营运货车已经出台相关政策，对自动平安驾驶功效做了明确的要求，公司深耕商用车市场，充实受益。

　　商用车监控信息化产物生长至今已经是第三代产物，不仅可实时传输视频数据，还可行使AI 举行大数据分析，实现自动平安治理。三代产物附加值和ASP 提升，如日中天、未来空间伟大。

　　我们测算了各细分领域的市场空间：①海内公交二代产物已铺设完毕，思量ASP 提升三代产物市场规模约42-70 亿元;②两客一危现在仅在江苏、四川、湖南、河北等部门省市最先渗透(公司市占率均为第一)，未来空间伟大，两客一危和重型货车潜在市场总规模约124 亿元;③渣土清运市场尚处于起步阶段，空间也十分伟大，我们预计海内市场规模约48 亿元;④出租车行业潜在市场规模约28 亿元。综上，潜在市场总规模跨越200 亿元，若再算上外洋市场，规模可能成倍放大。

　　产物手艺密集、AI 加持，研发投入高企：

　　现在的第三代车载视频监控系统俨然是一个集成化的手艺密集型产物，不单单需要摄像头等基础硬件，还需要具备AI 等庞大的视频图像处置手艺，企业从单纯的装备供应商向整体解决方案提供商转变。公司2014 年最先结构AI，现在拥有100 名以上的专业团队，产物可以提供平安驾驶辅助、驾驶员状态监控、盲区检测等多种智能视频监控功效。公司一以贯之注重人力资本的投入，研发投入占比维持在10%以上，为产物升级和公司的连续生长打下坚实基础。

　　2018 公司销往美国的销售收入1.56 亿，占主营收入比重的14.40%，但商业摩擦影响并不大，美国客户并未泛起削减或者作废向公司采购的情形，2019 前三季度公司综合毛利率43.40%，同比 1.31pct。且公司进一步增强芯片自主可控，新一代的智能处置芯片基于海思的设计，正逐步完成对入口芯片的替换。

　　盈利展望：预计公司2019-2021 年归母净利润划分达2.19、2.86、3.71 亿元，首次笼罩，给与“增持”评级。

　　风险提醒：市场竞争加剧，原材料价钱颠簸，汇率颠簸

相关推荐

三钢闽光(002110)股票 疫情打击 Q1 业绩，继续看好公司

新泉股份(603179)股票最新消息 崛起的第三方内饰新星

002050三花智控股票行情 业绩相符预期 汽零订单连续开拓