华宇招商_静默期高调出镜 极米科技是否适合科创

　　6月22日,极米科技召开媒体相同会,就2020年上半年极米科技的生长情形举行说明。极米科技董事长钟波出席会议,并接受媒体采访。据悉,上交所5月8日公布极米科技IPO招股说明书(申报稿)。

　　本应处于IPO静默期的极米科技为何一反常态高调出镜,笔者预测由于民众对于极米“重营销,轻研发”的诘责声不绝于耳,其研发属性与科创属性亦是备受质疑。有媒体甚至评价极米是披着“科技”外衣的“网红组装厂”。因此极米哪怕冒着被指误导投资者的风险也要出来“营业”。

　　研发职员不足资金投入欠缺,极米“重营销,轻研发”被实锤

　　钟波示意:极米科技的研发用度划分为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元。三年合计1.77亿元,年均复合增进率56%。公司研发职员有246人,占到了公司总人数的22%左右。

　　证监会在今年3月份公布了科创板科创属性评价指标体系,其中,有一个常用指标是“最近三年研发投入占营业收入比例5%以上”。极米的招股书内容显示,2017年至2019年,极米科技的研发用度占营业收入比例划分为3.31%、3.80%和3.83%。均低于4%,未知足“5%以上”这一条件。

(内容泉源:极米招股书)

　　据媒体统计数据显示,停止2019年底,100家科创板公司的平均研发投入占营收比例为11.97%。除此以外,近三年同期行业可比公司的研发用度占营业收入比例的均值划分为5.95%、5.94%和5.08%。极米科技的研发投入均低于行业平均水平,与科创板已有企业的研发投入仍相差甚远。

(内容泉源:极米招股书)

　　从极米的研发支出可以进一步看出,一方面,投影光机(主要包罗镜头、光处置芯片和光源)作为投影设备的焦点部件,极米近三年在“光机相关开发项目”方面的研发支出却少得可怜,尤其是2017年和2018年加起来仅有2.75万元;另一方面,虽然预算用度有5,000万,但近三年现实支出的总和却不足800万,很大程度上反映出极米在光机这一焦点部件方面的研发能力严重不足,导致空有预算,却花不出去的尴尬状态。同时值得注意的是,极米“光机相关开发项目”仍处于“在研”状态,直接解释极米还远不具备光机量产能力。

　　招股说明书披露的数据也解释,讲述期内极米的自研光机险些没有。

(内容泉源:极米招股书)

　　然则,奇怪的是,钟波在此次媒体相同会上却示意“去年11月,极米科技实现了国产自研自产的光机对入口光机的替换。该手艺使我们大大摆脱了对外部供应和境外垄断的限制”(泉源:https://36kr.com/p/763984823495424)。令人费解其招股说明书披露数据险些为0的自研光机,是若何“实现了国产自研自产的光机对入口光机的替换”,又是若何“大大摆脱了对外部供应和境外垄断的限制”?

　　极米虽有研发职员246人,但比例占总人数仅有21.87%,相比之下,390名销售职员占总人数的三成以上。

　　停止2019年底,科创板上市的100家企业中,研发职员在员工总数中占比的平均值及中位数划分为31.16%和24.37%。也就是说,已有的科创板公司研发职员占员工总数比例基本跨越三成。

　　科研投入唯唯诺诺,营销投入重拳出击。除了近400人重大的销售团队。2017-2019年,极米销售用度率高达10.92%、11.29%、12.24%。特别是2019年,相较2018营业收入增进了27.5%,归母净利润却高达890.5%,究其基本,2019年极米科技获得政府津贴2707.68万元,税收优惠894.55万元,因此2019年增进主要原因在于获得政府大额的津贴。2018年至2019年极米科技还划分购买了3.2亿元、5.5亿元的理财产物,远高于研发投入。4月1日,踏足“网红”经济的极米介入罗永浩线上直播首秀,网传罗永浩互助每款产物的坑位费60万元起步。

　　投入不足导致研发受掣肘,发明专利仅16项,欲发力外洋却仅有3项外观专利

　　科研职员不足、研发资金欠缺一定导致其焦点科技不够“硬核”。停止 2019年12月31日,极米科技发明专利仅仅只有16项。据新华社统计数据显示,停止2019年,100家科创板公司的平均研发投入占营收比例为11.97%。平均研发投入用度1.13亿元。停止2019年底,科创板公司合计新增专利2500余项,其中发明专利1100余项,平均每家公司累计拥有发明专利75项。

　　进一步剖析极米已授权的16项发明专利,其中涉及投影仪牢固支架1项、耳机控制电路1项、巧板识别方法1项、多投影屏幕拼接的2项、同屏显示的1项,从手艺角度来判断,上述手艺均不属于极米谓之焦点手艺的“智能感知手艺”。

　　业内专业人士以为,科创板企业属于科技创新型企业,若是没有焦点的手艺优势,一定会被镌汰掉,而评判企业焦点手艺优势的尺度,就是看企业拥有的专利数目和质量,其中真正对焦点手艺及市场发生实质性作用的就是发明专利。

　　只管钟波示意,“未来将涉足外洋市场,现在面向欧洲的投影仪产物已在研发之中,预计今年下半年会在西欧市场推出。”然则依据极米披露的专利数据可知,极米的专利绝大部门结构于中国境内,在境外仅结构了3项外观设计专利,对一家拟在科创板上市的企业来说,极米未来若想进一步开拓境外市场,以其现在的专利贮备来看,是远远不够的,面临境外专利侵权风险也是极大的。

　　焦点器件严重依赖外购,依赖“组装”极米“带病”袭击科创板

　　由招股说明书可知,极米科技的光机严重依赖对外采购,2017年至2019年光机对外采购率划分为100%、100%、92.07%。

　　内容显示,2019年度极米最大的供应商为文晔科技,其次是投影机制造商中强光电旗下子公司扬明光学、昆山扬皓、苏州扬明及昆山伟视。其中,文晔科技为德州仪器TI的代理商,主要提供芯片;扬明光学为投影光机厂商,主要提供光机,昆山扬皓为投影机制造厂商,主要提供激光投影光机。另外,极米自身也没有焦点光源手艺。由此可见,极米投影产物中,真正属于自己研发的部门所剩无几,其主营营业的手艺含量可见一斑。

(内容泉源:极米招股书)

　　若供应商与极米之间的营业关系发生晦气转变、供货价钱有主要调整、亦或因国家间商业争端或外洋疫情进一步伸张导致无法实时供货,将对极米生产经营发生极大晦气影响。这也反映出极米没有掌握产物焦点手艺,焦点器件受制于他人,若供应链断裂将对极米将造成致命袭击。

　　2019年12月,国家市场监管总局对市面上60种产物的质量,组织开展了国家监视抽查。在对智能投影机重点磨练的指标抽查中。极米的另一款主营焦点产物H3智能投影机被磨练出“投影光效”不合格,亮度参数“虚标”一事被实锤。焦点器件受制于其他企业,焦点手艺“命门”遭专利维权索赔,一味依赖“组装”的极米科技袭击科创板,IPO之路还能走多远犹未可知。

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