华宇娱乐注册_久之洋(300516)股票行情走势 公司收

　　作者： 张超 宋博

　　泉源： 中航证券

　　2020年03月12日

　　事宜： 2020 年1 月18 日，公司收到招标方发来的中标通知书，确认公司为某型红外装备中标单元，中标金额为2.03 亿。

　　投资要点：

　　公司红外产物是典型军民两用产物

　　湖北久之洋红外系统股份有限公司是华中光电手艺研究所的上市平台，主要从事红外热像仪、激光测距仪的研发、生产与销售，是海内少有的同时具备红外热像仪和激光测距仪自主研制生产能力的高新手艺企业。公司产物包罗①红外热像仪;②激光测距仪;③光学系统。红外热像仪和激光测距仪具备军民两用属性，军用领域，主要用昼夜考察，获取情报，观察和瞄准;民用领域，在安保，消防，交通，辅助驾驶，工程测距等领域有广泛应用。

　　完成收购光学星体跟踪器营业，产业结构拓宽2019 年1 月公司以2.25 亿完成收购控股股东华中光电手艺研究所全资子公司天经通视科技光学星体跟踪器营业，标的公司光学星体跟踪器属于高精度跨学科光学传感器，是应用天体位置矢量盘算实现定位导航的光学装置，公司具备行业领先的自主手艺研发能力，笼罩包罗大气层内、大气层外、多波段(可见光、近红外等)、全天候等全系列产物，海内外多种航行器上已经乐成应用。2019 年上半年，星体跟踪器营业实现营业收入较上年同期增进约32.04%，有用助力公司可连续优越生长。

　　我们以为此次收购有用拓宽久之洋产业局限，强化公司在光电领域行业职位。

　　中标2.03 亿红外装备订单，预计将大幅提振业绩2020 年1 月18 日公司公告，久之洋于克日收到招标方发来的中标通知书，确认公司为某型红外装备中标单元，中标金额2.03 亿，凭据2019 年整年公司业绩预告， 2019 年整年实现营业收入5.73 亿( 13.38%)，本次中标订单金额占2019 年整年营收比例高达35.43%，此次中标项目将大幅提升红外装备系统的手艺升级，提高红外手艺拓展领域，是公司取得的又一重大突破;我们以为本次大额订单对增厚公司业绩，夯实公司在行业内的职位和影响力起到努力作用。

　　地处湖北疫情重地，努力调整产能加入疫情防控战公司地处湖北武汉市疫情重灾区，1 月21 日，针对武汉市当前新型冠状病毒疫情，久之洋努力调整产能应对疫情，对接政府相关职能部门统一安排。现在国家政府相关部门已经紧要协调红外行业启动测温装备的大规模生产，面临疫情时代红外检测装备紧俏，公司负担了测温仪生产任务，并在春节前紧要调整了生产产能结构，扩增生产测温系列产物。

　　两船合并落地，公司有望受益中国船舶团体专业化整合控股股东为原中船重工旗下科研院所，专业从事光电装备手艺研究公司控股股东为华中光电手艺研究所，1960 年组建于水师科研部，从一个潜望镜和天文导航装备的研究机构生长成为军民两用光电手艺创新中央和装备研制中央是我国唯一的以水师光电装备手艺为研究工具的专业研究所，手艺笼罩侦探监视，警戒探测，跟踪火控，光电匹敌，光电导航，光电通讯六大领域，旗下共有七家分子公司，划分从事各种专业相关细分领域的科研生产及销售。华中光电手艺研究所依附舰船光电专业生长的职位、深挚的手艺储备以及光电手艺广漠的应用远景，将致力于成为军民一体、产融一体、产研一体的新型产业团体。

　　2019 年10 月 25 日，经报国务院批准，中国船舶工业团体有限公司与中国船舶重工团体有限公司实行团结重组，整体划入中国船舶团体，两船合并正式落地。凭据中国船舶团体计划，团体将根据海洋装备产业，动力与机电装备产业，战略新兴产业和生产型现代服务业四大板块十大产业举行专业化整合。

　　久之洋控股股东华中光电所是原中船重工团体100%持股的科研院所，华中光电所控股子公司除久之洋外，还拥有天经通视，天纬测控，天工制造和天元投资四家全资子公司，未来随着中国船舶团体差别板块专业化整合连续推进，久之洋有望成为承接华中光电所及其他团体相关营业资产的主要平台。

　　投资建议：

　　我们以为公司因受到竞标、竞谈订价模式的影响，军品综合毛利率较上年同期略有下降，但销量保持增进;以召募资金收购的光学星体跟踪器营业快速增进，产物维持高毛利状态。我们预计公司2020年和2021 年归母净利润划分为0.83，1.25 亿，EPS 划分为0.46，0.69 元，当前股价划分对应的PE 为70X，47X。我们给予公司2020 年81 倍估值，目标价37.26 元。

　　风险提醒：军工订单不及预期;资产证券化进度不及预期。

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