华宇平台怎么注册_佳发教育(300559)股票业绩相符

- 编辑：主管 - 2020-03-13 08:28

华宇平台怎么注册_佳发教育(300559)股票业绩相符

　　作者：周菁

　　泉源：上海证券

　　2020年03月03日

佳发教育股票行情

　　公司动态事项

　　公司公布2019年业绩快报，实现营收5.83亿元，同增49.30%，归属净利润为2.02亿元，同增63.39%。

　　事项点评

　　营收保持高增，疫情催生新的市场需求

　　公司整年实现营收5.83 亿元，同增49.3%，其中Q4 营收约为1.81 亿元，同增23.4%。详细看，教育考试信息化行业市场需求增添，动员公司标考装备产物收入增添，预计整年增速仍保持30-40%较高水平;智慧教育作为公司努力拓展的第二曲线，产物获得更多客户的认可和更多的市场时机，收入大幅增添，预计整年增进翻番。疫情短期影响公司招标，但Q1 向来是公司谋划淡季，19Q1 收入和盈利划分占整年的13%/8%，预计影响水平有限。同时，疫情之下市场泛起新的需求增进点：一是学校开学和中高考等场景需要测温系统，现在公司已推出热成像人体测温解决方案;二是疫情防控要求下单个科场人数或将由30 人下降至20-25 人，从而带来20-30%的新建标考增量。随着第二轮标考建设及新高考推进，疫情事后招标程序逐渐恢复，公司业绩仍有望受益于行业需求景气而保持增进韧劲。

　　业绩相符预期，用度管控有用，盈利水平提升

　　公司整年实现归属净利润2.02 亿元，同增63.4%，其中Q4 归属净利润约为4728 万元，基本与去年同期持平，环比Q3 增速放缓，主要系去年同期确认了青海、江苏两大订单致基数较高，且19 年公司订单确认周期大幅缩短，致业绩在各季度间分摊更平衡。2019 年公司利润率为34.7%，同比提高3 个百分点，我们以为一是智慧教育营业中软硬件产物结构加倍平衡致毛利率有所提升，二是公司连续推进治理提升和降本增效行动，强化用度监视，料用度率下行，2019 年前三季度公司销售/治理用度率划分为7.13%/6.84%，同比下降3.08/2.85 个百分点。

　　启动“筑梦战疫”，加码智慧教育

　　疫情时代，公司启动“筑梦战疫”行动，为支援新冠疫情防控向四川省慈善总会捐钱100 万元，并提供价值500 万元的免费产物与服务助力全国各地“停课不停学”，包罗新冠防控智能填报系统、在线课堂、小学教育云平台、生涯规划云平台、英语听说训练评测服务、“爱背诗词”学习平台、疫情数据上报系统、课堂生态系统、走班排课平台、智能考勤平台等。现在公司新冠防控智能填报系统已在成都和重庆部门学校使用，在线课堂也在固原二中落地运用。我们以为此次疫情加速了教育主管部门、学校和师生对教育信息化的认知，有利于教育信息化产物步入常态化使用阶段、需求进一步增添，公司加码智慧教育有望掌握时机、打开发展空间。

　　投资建议

　　新一轮标考建设预计于2020-2021 年仍维持高景气，公司作为行业龙头受益。疫情加速用户对教育信息化的认知，或促使教育信息化真正进入常态化使用阶段，公司加码智慧教育、打造第二发展曲线，分享盈利。我们预计20-21 年公司EPS 划分为1.14/1.53 元/股，对应PE 划分为30/22 倍(按2020/3/2 收盘价盘算)。维持“增持”评级。

　　风险提醒

　　疫情控制不及预期、新一轮标考建设周期性岑岭事后增速或将下降风险、智慧教育营业增进放缓、毛利率下降风险、市场竞争加剧风险、应收账款接纳风险、职员流失风险等。