华宇平台登录入口_300215电科院股票 高低压电器检

  电科院(300215):高低压电器检测龙头,静待业绩拐点

  (注:本文转载自国信证券研报,剖析师:贺泽安,吴双 2020-02-25)

电科院股票最新消息

  预计 2019 年业绩增进 20%-40% 公司公布 2019 年业绩预告,预计实现归母净利润 1.54-1.79 亿元,同比 20%-40%,相符预期,收入增进动员业绩连续稳定增进。

  高低压电器检测龙头,收入业绩稳健增进

  电科院主要从事高压电器、低压电器、环境等领域的检测营业,其中, 1)高压电器检测营业收入占比超 75%,高压电器检测行业资质壁垒、资产壁垒、技术壁垒高,公司是该领域的绝对龙头。凭据中国认监委数据,我国电子电器检测 2018 年市场规模约 137 亿元,已往三年行业增速超 20%,受益于国家相继出台的配电网、智能电网和特高压等大规模投资设计以及电力装备“十三五”计划等利好政策,公司高压检测营业从 2015 年的 2.56 亿元增至 2018 年的 5.49 亿元,CAGR 达 28.99%,远超行业增速,预计未来受益营业向核电、光伏等新能源行业仍将保持稳健增进;2)低压电器检测营业属于国家强制性产物认证,所有项目均有国家统一订价,行业进入门槛较低,市场化充实竞争,公司是业内龙头,营业收入保持稳健,维持在 1-1.5 亿元左右。

  在建工程陆续转固,业绩拐点将至电科院电器检测营业属于重资产投入,营业成本中折旧用度占比跨越 60%,公司近年来连续加大资产投入,预计大部分项目将在 20 年完成,公司折旧用度将在 21 年到达最高值,今后随着资源开支放缓将进入收获期,业绩弹性有望释放。

  盈利展望与投资建议:公司作为高低压电器检测龙头,短期收入业绩稳健增进,21 年后随着实验室产能利用率提升叠加折旧用度逐步下行业绩弹性有望大幅释放,我们预计 2019-21 年归母净利润 1.67/1.96/2.41 亿元,对应 EPS 0.22/0.26/0.32 元,PE 30/26/21 倍。首次笼罩给予“买入”评级。

  风险提醒:收入不及预期;公司产能利用率提升不及预期;公信力受影响。

  注:本文转载自国信证券研报,剖析师:贺泽安,吴双 2020-02-25

相关推荐

三全食物股票002216 Q4 业绩高增进,改造初见成效

合盛硅业(603260)股票最新消息 化工龙头价值剖析系列之六

公牛团体(603195)股票最新消息 小产物大营销 高质量轻资产