华宇娱乐平台注册_中联重科(000157)股票最新消息

- 编辑：主管 - 2020-02-26 10:53

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　　作者：黄琨李阳东

　　泉源：国泰君安

　　2020年02月14日

中联重科股票行情

　　装配式修建生长推动中大塔机增量需求，中联引领高端塔机生长，新品、新厂将推动份额不停提升。

　　结论：需求连续苏醒靠山下，装配式修建推动塔机大型化趋势;中联引领高端塔机生长，新品、新厂将推动份额不停提升。塔机、混凝土机械、起重机后周期品种增进确定性高，维持2019-21 年EPS 为0.56、0.67、0.70元，基于历久激励下公司治理进一步完善，上调目的价至8.71 元，对应2020 年13 倍PE，维持增持评级。

　　后周期品种增进确定性高，股权激励保障高质生长。塔机、混凝土机械、起重机均为后周期品种，增进确定性高。员工持股方案定下3 年业绩考核目的，我们测算不扣除股权激励用度2020-22 年累计净利润不低于156.8亿，彰显管理层历久增进信心。

　　塔机需求强劲苏醒，装配式修建推动大型化趋势。塔吊需求地产占50-60%、路桥建设20-30%，地产新开工连续兴旺，预计2019 年超4 万台，增速超70%，其中海内2.8 万台左右，增速超50%。租赁商吨米利用率连续高位，龙头厂商采购计划连续增进，预计2020 年行业量增确定性高。

　　装配式修建高速生长，动员200 吨米以上中大塔机增量市场，预计2020年海内中大塔机需求至少增至4-5 万台，缺口超1 万台。

　　引领高端塔机生长，新品、新厂推动份额不停提升。装配式修建推动中型塔机平头化、大型动臂化趋势，中联近年来均有爆款产物公布，连续引领手艺变化。预计2019 年中联塔机份额近40%，200 吨米以上超50%，随着智能工厂带来成本下降，份额有望进一步提升。

　　风险提醒：地产投资增速大幅下滑、行业过分竞争引发价格战。