华宇测速地址_紫光股份(000938)股票最新消息企业

- 编辑：主管 - 2020-02-26 10:53

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　　作者：刘慧影刘奕司李美贤李娜

　　泉源：东兴证券

　　2020年02月13日

紫光股份股票

　　5G 组网部署SDN/NFV 已成共识，未来10 年迎来超高速生长。5G 时代的流量发作性与营业复杂性，是1G-4G 时代所未有的，需要重构网络结构。

　　现在，网络重构的阻碍是装备厂商锁定的传统模式下，南北接口不开放。

　　SDN 和NFV 通过软硬件解耦及虚拟化，能逐一解决厂商锁定下传统网络的瑕玷。因此，部署SDN/NFV 已成5G 网络演进共识，全球范围内运营商正在努力推动。SDN/NFV未来10 年将迎来超高速生长，全球范围内SDN市场将以每年50%以上的速率增进。

　　我们以为，SDN/NFV 不会改变装备商在产业链的位置，但或成装备商内部款式重新洗牌的重大时机。SDN 控制器是整个SDN 架构的焦点，而南向接口协议作为SDN 控制器最主要的部门，现在装备商阵营的NETCONF协议占优。装备商依然把握着SDN 的要害部门，未来可见在产业链中依然拥有话语权。在通讯领域，一向是尺度的话语权决议了市场的话语权，由于现在SDN 的北向协议尚未形成统一的尺度，南向协议多个尺度将历久共存。因此，SDN 在电信网的应用将会是行业内部洗牌的重大时机。

　　子公司新华三将以SDN/NFV 为契机，深度介入5G组网，业绩有望发作。

　　在已往每一代通讯手艺的更迭，都崛起了通讯巨头。新华三是海内少数的全方位ICT 装备商，系企业网络装备龙头，市场职位牢靠。新华三依附企业网市场履历，领跑中国SDN 市场。因历史缘故原由，新华三错过4G 组网切入运营商时机。5G 时代，新华三将依附SDN/NFV 为契机，深度介入5G组网，加大电信网市场占有率，未来业绩可期。

　　我们预计公司2019-2021 年净利润分别为18.42、22.03 和28.25 亿元，对应EPS 分别为0.90、1.08 和1.38 元。当前股价对应2019-2021 年PE值分别为44、37 和29 倍。看好公司ICT 装备及团体芯云网一体带来的业绩发展，首次笼罩给予“推荐”评级。

　　风险提醒：5G 推进不及预期，外洋营业希望不及预期，新产品研发不及预期，下游市场增速不及预期。