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　　博实股份(002698)：自动包装线加速聚丙烯生产效率 助力防疫用品原材料供应

　　种别：公司机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘国清/崔文娟日期：2020-03-09

　　聚丙烯为防护用品原材料，扩产、提效率增添装备需求。口罩、防护服等防护用品原材料为聚丙烯，疫情防控时代防护用品紧俏、聚丙烯厂商努力保障质料供应。凭据央视新闻报道，恒力石化(大连)公司天天增产一千多吨聚丙烯以应对疫情防控需要。

　　包装环节的效率是影响聚丙烯产量的重要因素，公司的FFS包装产线能实现包装袋截底成型、自动灌装、袋口缝合三道工序全自动完成;并匹配自动化码垛、运输装备等，有用辅助客户既快速提升产量，又削减工人世的接触，客户反馈、树模效应优越。

　　疫情后，预计FFS全自动包装线将加速对传统产线以及自动化水平较低包装线的替换，公司的客户口碑也将进一步提升，增添装备需求。

　　海内烯烃扩产高景气，公司将受益。聚乙烯、聚丙烯由于稳固的表观消费量增速、入口依赖度高、煤制烯烃经济性提升等因素，2018年起海内产能加速扩张，我们预计2020年聚乙烯、聚丙烯扩产量同比增速分别为100%和44.4%;2019年国际龙头埃克森美孚、BSF在海内均有独资大项目落地，验证行业高景气。

　　新产物快速成熟，品类扩充快速增进。公司研发设计能力强，FFS包装线是对原先包装成套装备的升级，是品类扩充的典型乐成案例。2019年公司全自动装车机、炉前作业特种机器人接单情形优越，预计2020年将有收入孝敬。同时公司还在贮备电石行业外其他高温炉前作业机器人、圆盘浇铸机等多个产物，为连续较快增进蓄力。

　　盈利展望与投资建议：预计2019年-2021年公司归母净利润分别为3.09亿元、4.08亿元和5.14亿元，对应EPS分别为0.30元、0.40元和0.50元。维持买入评级，6个月目标价14.00元，相当于2020年35倍动态市盈率。

　　风险提醒：国际油价颠簸，行业竞争加剧，订单验收不顺。
 

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