黄金时间·一周金市回顾（2月20-24日）：美联储终

新华财经北京2月27日电 上周（2月20-24日）国际现货黄金开盘1840.6美元/盎司，最高触及1847.42美元/盎司，最低触及1808.78美元/盎司，报收1810.97美元盎司，下跌30.66美元或1.66%，周K线两周连阴。

受美联储鹰派预期影响，美元和美债收益率走强，现货黄金跌至8周低点。未来一周，市场将关注2月份的ISM制造业和服务业报告以及美联储官员的表态。若数据再度超预期，则美联储终端利率将走高的预期将得到进一步巩固，金价将继续承压下行。下一步将考验1800美元/盎司支撑，若失守，金价或将在1750-1780美元/盎司区域寻求支撑。

经济数据提振美元、打压金价

上周美国公布了一系列经济数据，虽然表现不一，但整体显示美国经济活动强劲，就业市场吃紧，通胀降温不及预期，消费者支出反弹。在市场看来，所有这些数据都表明，美联储的加息时间可能比预期的更久。

具体来看，上周公布的美国2月Markit服务业PMI初值录得50.5，重回荣枯线上方，为2022年6月以来新高；美国2月Markit制造业PMI初值升至47.8，高于1月份的46.9，也高于经济学家预期的47.4。美国劳工部周四（23日）公布的数据显示，截至2月18日当周，美国初请失业金人数意外下滑至19.2万人，为连续第六周位于20万以下。

而上周五（24日）公布的美国1月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.6%，高于市场预期的0.4%与修正后前值0.2%，创下去年6月以来最大增幅。1月不含食品和能源的核心PCE物价指数环比也攀升0.6%，高于预期的0.4%，为2022年8月以来最大增幅。美联储最偏爱的通胀指标1月超预期加速，且消费者支出创下2021年以来最大增幅，这些数据都给决策层施加了继续加息的压力。

因此，数据公布后，利率市场认为，美联储下个月货币政策会议加息50个基点的风险正在上升。且随着市场预计美联储将在未来几个月进一步加息，美元指数也攀至七周高点，单周创下去年9月以来最佳周度表现，亦是逾四个月以来的最长连涨。而黄金延续下行，跌至八周最低水平。

美联储”群鹰荟萃“ 加息预期升温

当然，上周市场最为关注仍是美联储2月份议息会议的会议纪要。美国联邦公开市场委员会(FOMC)北京时间周四（23日）凌晨公布的会议纪要显示，会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.50%至4.75%之间，这是美联储自去年3月以来连续第八次加息。

纪要显示，美联储官员们认为，美国通胀仍高于2%目标水平，且劳动力市场依旧非常吃紧，工资和物价均面临上行压力。根据会议纪要，一些官员表示，货币政策立场的“限制性程度不够”可能会拖累近期在缓和通胀压力方面取得的进展。他们暗示准备进一步加息，将利率提高至超过12月预测的5.1%。

除了较为鹰派的美联储会议纪要，上周多位美联储官员亦释放了”鹰派“观点。

当地时间周三（22日），圣路易斯联储主席布拉德表示，”现在我的（终端利率）仍然是5.375%“。美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯在一场论坛中说：“我们的工作很明确：就是确保恢复物价稳定，这是一个强健经济的基础。”

另外，当地时间周五，美联储理事杰弗逊、克利夫兰联储主席梅斯特、波士顿联储主席柯林斯等人均发表了鹰派观点，强调持续的高通胀带来的伤害是巨大的，美联储必须继续提高利率以使其达到足够的限制性水平，并且可能需要长时间内将利率保持在高位，以使通胀率降至美联储的2%目标水平。

美联储”群鹰荟萃“提高了市场对终端利率的预期。5位华尔街经济学家24日发布一份最新研究报告称，参考美国、德国、加拿大及英国等过去16次抗通胀的经验，美联储可能需要将终端利率提高至6.5%才能抑制通胀。市场定价显示，交易员目前押注美联储将在今年夏季达到5.36%的终端利率，这高于FOMC在去年12月预测的5.1%。

黄金市场看多情绪降温 短期金价仍将震荡偏下

基于美联储将继续加息、并将高利率水平维持较长时间的预期，黄金市场的看多情绪进一步降温。

据Kitco News的调查，华尔街分析师与散户投资者，近期第一次集体看空黄金。在本期参与Kitco调查的20位华尔街分析师中，有13位分析师(占65%)看空黄金的近期前景，仅有2位分析师（占10%）看好本周黄金走势，另有5位分析师（占 25%）认为金价将横盘整理。

与此同时，网上投票的596人中，253人（占42%）表示近期金价会更低，230名受访者（占39%）预计本周金价将上涨，另有而113人（19%）在短期内对金价保持中立。

持仓表现来看，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓报告显示，上周该ETF总持仓累计减少2.6吨至917.32吨。2023年以来，持仓净减少0.32吨。不过，芝加哥商业交易所（CME）金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约自1月23-27日当周开始，在连续4周减持之后，上周小幅增加2838手，这或许是初步企稳的一个超前信号。

技术上，金价上周试图挑战1853美元/盎司压力失败，再度向下击穿之前1818美元/盎司支撑，本周重点关注1828-1830美元/盎司阻力位置，以及1800-1810美元/盎司区域的支撑力度。若金价守稳1800美元关口，注意企稳反弹；但如破位则将测试1750-1780美元/盎司区域支撑。

国内方面，沪金主力合约阻力关注414-416元/克，下方支撑参考405-409元/克左右，关键支撑关注400元/克。沪银主力合约阻力关注4950-4980元/千克区域.强阻力5010-5050元/千克，支撑关注4850-4880元/千克区域，强支撑关注4700-4800元/千克区域。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展与研究中心研究员）

最后，记得关注：环球金融网（www.chinahulanwang.com），更多专业报道！