华宇测速地址_中证500走势略强 基本面企稳

　   
       受隔夜美股大涨的影响，周二股指集体高开，随后窄幅振荡走势分化，中证500走势略强。

　　4月陆续宣布的经济数据显示基本面在企稳，总需求在恢复。在需求修复阶段，一些行业或许能取得超额收益。第一类行业是疫情消退后逐步恢复开放的消费娱乐行业，包罗商业贸易、休闲服务和传媒，也包罗交通运输行业，这些行业的估值仍然偏低，且其需求修复简直定性是比较强的。第二类行业是沾恩于逆周期政策的行业，为对冲内外需求的萎缩，更强力的逆周期政策势在必行，但总量的大规模扩张生怕难以实现，而是集中力量提供定向支持。促消费是主要手段，从各地的产业政策上看，着力点主要在于激励汽车消费，汽车行业有望修复。扩大内需还需要依赖基建，传统基建和新基建将共同发力，受益的行业包罗修建材料、机械设备、电子、通讯、计算机、医药生物等。第三类行业是一季度业绩大幅下滑的行业，这些行业业绩在二季度将有更大幅的反弹。

　　另外，当前部门行业的估值虽然偏低，但基本面不支持这些行业的估值在短期内完成均值回归，包罗房地产和银行。房地产方面，羁系层牢牢把控“房住不炒”的底线，近期的主要会议反复强调，在最新宣布的货币政策执行讲述中将“因城施策”的表述删除，显示出房地产政策继续收紧的信号。房地产产业链需求或将受到抑制，包罗房地产、修建装饰和家用电器。银行方面，在经济下行压力严重的环境下，央行将牺牲商业银行的短期利润让利实体经济，银行的压力将会加重。一方面，今年以来不停下调LPR，实体经济的融资成本一季度也大幅下降，但存款基准利率并未调降，因此银行的净息差被不停压缩，银行盈利空间减小。另一方面，政策不停推动商业银行支持中小微企业融资需求，但这一定导致商业银行需要蒙受更高的不良率。

　　从指数的行业漫衍来看，中证500行业景心胸优于沪深300。需求端修复阶段占优的行业在中证500中的权重更大，如电子、医药生物、计算机、传媒、机械设备等;房地产产业链和银行则在沪深300中占比更大。

　　另外，从最新宣布的上市公司一季报来看，虽然三大指数一季度业绩均大幅回落，但中证500营收增速在2019年四季度边际改善，且一季度环比下滑幅度也最小。预计中证500的相对盈利下行周期大概率在2019年四季度触底，中证500即将进入相对盈利上行期。回首股指历史上几回净利润增速转负的情景，如2009年一季度、2012年一季度和2015年四季度，在净利润同比负增长之后，盈利底基本确立，之后股指业绩将总体回到上升周期。回升过程中，中证500业绩修复的幅度有望跨越沪深300，业绩剪刀差(中证500-沪深300)将大概率反弹，中期来看，中证500仍然占优。

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