华宇线路列表_3月12日黑马股推荐明日最具爆发力

- 编辑：主管 - 2020-03-12 08:29

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明日黑马股推荐

　　中公教育(002607)：业绩逆势高增进稳就业推动历久发展可延续

　　种别：公司机构：西南证券股份有限公司研究员：朱芸日期：2020-03-11

　　业绩总结：公司2019 年实现营收91.8 亿元，同比增进47.1%，实现归母净利润18 亿元，同比增进56.5%，实现扣非净利润17 亿元，同比增进52.8%;其中Q4 单季实现营收30.2 亿元，同比增进46%，实现归母净利润8.5 亿元，同比增进38.23%，业绩完成率为132.3%，延续两年大幅超出业绩答应。此外公司拟向全体股东每10 股派发现金股利2.40 元(含税)，共计派发现金股利14.8亿元，分红率82%。

　　招录营业量价齐升逆势增进，各序列显示优异。在整年整体偏冷的招录形势下，公司依附壮大的执行力和品牌力逆势实现快速增进，为2020 年国家稳就业政策带来的营业回暖打下坚实基础。公务员、西席、事业单位、综合招录划分实现营收41.7 亿元/19.3 亿元/14 亿元/16 亿元，划分同比增进35.4%/79.7%/68.6%/94.8%，其中公务员、西席、事业单位培训人次划分同比增进27.1%/52.9C.6%。

　　考研培训职业技能提升发展潜力渐现，多品类结构扩展新疆界。2019 年公司考研指点营业的营收增速跨越100%，IT 能力训练营业的营收增速高达300%，各自的板块中，都已经泛起数个万万级营收的活跃品类，越来越多的品类显现出规模化增进的潜能。单品类的大规模增进和多品类的长尾效应不停叠加，两大新板块不停拓展公司业绩发展新疆界。

　　数字化支持高效运营，研发延续投入基本稳固。公司的数字化谋划探索已延续15 年以上，运营平台划分毗邻营业前台与学习前台，一方面支持线下营业高效运营与多品类规模效应，另一方面支持线上营业能力，2019 年整年公司线上培训收入10.4 亿元，同比大幅增进133.5%，优质线上化教学能力成为有用获客渠道之一，线上线下联动协同逐渐体现;

　　停止2019 年终，公司研发职员2051人(yoy 51.9%)，研发职员占等到研发费用率划分提升至5.83%/7.61%，扎实的课程产物研发为公司焦点竞争力之一，系统及客户端开发则为公司延续的数字化转型打下基础。

　　稳就业导向确定，静待招录等职业教育需求加速释放。

　　受疫情影响，国务院常委会2 月28 日集会激励企业吸纳高校毕业生、农民工就业相关政策，其中指出“要扩大今年硕士研究生和专升本规模，增添下层医疗、社会服务等岗位招募规模”，停止2019 年终公司账上预收款子26.3 亿元，同比增进37.2%，需求增进确定性强，加之就业压力靠山下，2020 年整年招录等职业教育需求或加速释放，公司作为行业龙头有望优先享受发展盈利，业绩延续高发展可期。

　　盈利展望与投资建议。预计2020-2022 年EPS 划分为0.41 元、0.57 元、0.75元，独赢PE 划分为55X、40X、30X，维持“买入”评级。

　　风险提醒：宏观经济或延续颠簸风险、疫情影响延续面授时间或延续推迟的风险、新品类研发或不及预期的风险。

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