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　　通讯-中移动SPN招标事宜点评：中移5G自力承载SPN集采效果出炉 关注有线主装备商

　　种别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：石崎良/刘凯 日期：2020-03-11

　　事宜：

　　C114 讯 3 月10 日新闻，中国移动宣布2020 年至2021 年SPN 装备新建部门集中采购中标候选人，最终华为、狼烟、中兴中标。据C114 统计，此次宣布了26 个省、自治区、直辖市的中标候选人，停止发稿，宁夏移动和内蒙古移动尚未宣布效果。

　　据C114 初步统计，华为在此次招标中，无论是份额照样报价，均显示出了壮大竞争力，整体份额与收入遥遥领先，狼烟和中兴紧随其后。凭据各家投标报价以及份额盘算，此次集采规模约为人民币92 亿(26省市)，预估全网金额将在100 亿左右。

　　点评：

　　预计2020 年三大运营商5G 承载网主装备投资规模超150 亿

　　据C114 初步统计，凭据各家投标报价以及份额盘算，此次中移动集采规模约为人民币92 亿(26 省市)，加上未宣布省份，预估总金额将在100 亿左右。考虑到电信、联通承载网投资量，预计2020 年海内5G 承载网装备投资规模超150 亿元。

　　中标排序：华为、狼烟、中兴

　　从此次报价看，狼烟价钱较为激进，或由于此次为5G 的新建项目，装备商为抢份额报价较低。从份额看，华为中标金额56.5 亿元，中标份额56%;狼烟中标金额20.8 亿元，中标份额31%;中兴中标金额14.5 亿元，中标份额13%。

　　2020 年传输侧景心胸回升

　　2019 年以来，海内运营商整体资源开支企稳，其中无线侧为各家关注重点，而传输网投资下滑较大。从中移动资源开支组成可见，19H1 传输网投资225 亿元，同比下滑约25%，传输网景心胸低谷，19H2 设计传输网投资不跨越265 亿元，同比增进不跨越3%，有所企稳。此次SPN 大规模招标将动员2020 年传输侧景心胸大幅回升。

　　投资建议。5G 自力组网动员有线侧景心胸回升，关注主装备商：狼烟通讯、中兴通讯。

　　风险提醒：5G 部署进度不及预期、产业链降价幅度超出预期。

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