华宇测速地址_华宇直属总代理_顺丰控股(002352)

- 编辑：主管 - 2020-02-26 09:06

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　　顺丰控股(002352) ：各项营业延续发力，疫情之下直营优势凸显

　　(注：本文转载自国盛证券研报，剖析师：张俊,郑树明 2020-02-25)

顺丰控股股票行情

　　事宜：顺丰控股宣布 2019 年度业绩快报。2019 实现营业收入 1121.93 亿元，同比增进 23.37%，归母净利润 57.97 亿元，同比增进 27.24%，扣非净利润 42.08 亿元，同比增进 20.78%。2019Q4 营收 334.23 亿元，同比增进 30.69%，归母净利润 14.86 亿元，同比下降 2.75%，扣非净利润 6.97 亿元，同比增进 5.13%。

　　点评：

　　新营业以及特惠专配发动营收高增。

　　19Q4 营收增速同比增进 30.69%，环比提升 5.33%，主要系快运和供应链等新营业板块收入继续保持高速生长，特惠专配发动经济件快速增进。顺丰于 2019 年 5 月针对特定市场及客户推出特惠专配等新产物，产物推出后营业量增速逐月提升，19Q4 营业量为 15.9 亿票较 18Q4 增进 49.02%，增速比前三季度显著提升。

　　疫情之下顺丰直营优势凸显。

　　顺丰是春节时代国家邮政局指定的三家正常营业的快递公司之一，有用保障了春节时代各地众的基本需求，此次新冠疫情凸显了顺丰直营优势，品牌影响力大幅提升。在陆运受阻的情况下，顺丰机队优势凸显，使得公司时效件增速提升，进一步发动盈利增进。1月份快递营业量到达 5.66 亿票，凭据行业 40 亿票盘算其市场份额为 14.15%，较 12 月份提升 5.48pct，在行业产能受限的情况下，顺丰较高的复工率受益显著，我们预计 2、3 月份仍将维持较高增速。

　　多领域延续着花，经济件有望维持高增速。

　　顺丰起劲拓展快递以外的重货、冷链、同城、供应链等营业，于 2019 年 7 月顺丰宣布“顺丰快运”品牌，包含了原有顺丰直营重货营业、以及顺心捷达加盟营业，2019 年 10 月 24 日顺丰同城急送品牌正式对外宣布，19Q4 供应链营业收入到达 16.2 亿元同比大幅提升。2019 年 11 月 24 日，唯品会宣布与顺丰杀青营业相助，由公司提供包裹配送服务，特惠专配仍然是公司生长重心，经济件有望在 2020 年继续保持较高增速。

　　投资战略：我们展望公司 2019-2021 年归母净利润为 57.97 亿元、62.92 亿元、70.86 亿元，同比增进 27.2%、8.5%、12.6%，维持“买入”评级。

　　风险提醒：宏观经济颠簸风险;市场竞争加剧风险;燃油价钱颠簸风险;人力成本大幅增进风险。

　　注：本文转载自国盛证券研报，剖析师：张俊,郑树明 2020-02-25