华宇平台登录入口_5月8日股票推荐机构强推买入

- 编辑：主管 - 2020-05-08 08:28

华宇平台登录入口_5月8日股票推荐机构强推买入

明日股票推荐

　　海尔智家(600690)2019年年报及2020年一季报点评：高端品牌及外洋显示亮眼关注历久盈利能力

　　种别：公司机构：西部证券股份有限公司研究员：孙谦日期：2020-05-07

　　海尔智家公布2019年年报及2020年一季报。2019年总营收同比增进9%，达2008亿，归母净利润同比增进9.7%，达82亿;1Q20总营收同比下降11%，达431亿，归母净利润同比下滑50%，达11亿。

　　产物份额连续提升，海尔品牌力效应展现。2019年海尔冰洗市场领先地位继续扩大，冰洗海内线上份额划分提升2.3/2个百分点，划分是第二名市场份额的3.1/2.1倍;海内线下份额划分同比提升1.4/2.8个百分点，划分是第二名市场份额的2.2/2.2倍。1Q20疫情影响下，品牌效应愈发显著，1Q20海尔冰洗线下份额划分提升2.6/4.4个百分点;线上份额划分提升5.9/5.6个百分点。

　　高端品牌卡萨帝连续放量，显示突出。2019年卡萨帝收入同比增进30%，达74亿，占内销收入比例约为9%。1Q20受疫情影响，卡萨帝收入同比下滑6.7%，显示显著好于同业。

　　外洋市场显示平稳，预计Q2受一定影响。2019年外洋市场收入同比增进22%，达933亿，;1Q20外洋收入同比增进8.5%。

　　高端品牌放量情况下，利润率保持稳定。2019年整体毛利率同比提升0.8个百分点，主要由冰箱及厨电驱动。销售费用率同比提升1.2个百分点，主要由于4Q19海尔对加速智慧家庭转型增添的体验店建设及相关服务的投入。高端品牌放量增进离不开终端建设投入，我们预计2020年毛利率及销售费用率连续走高，毛销差保持稳定。

　　我们维持对海尔智家的买入评级，调整2020-2021年EPS为1.24/1.39元(原为1.44/1.69元)，维持2022EPS展望1.55元，现价对应2020-2022年PE划分为12.4X/11.2X/9.9X。

　　风险提醒：疫情控制时间长于预期，行业竞争加剧。

Tags：明日股票推荐逐日股票推荐