华宇测速官方网站_利安隆(300596)股票行情抗老化

- 编辑：主管 - 2020-03-03 08:30

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　　作者：李明刚陈煜

　　泉源：国泰君安

　　2020年02月23日

利安隆股票最新消息

　　本讲述导读：

　　公司新增产能将连续释放，2019 年新增11500 吨，将于2020 年上半年连续放量驱动业绩增进。公司延续实行大客户战略，市场份额、下游结构连续改善，维持增持评级。

　　投资要点：

　　维持增持：公司产能连续扩张，维持盈利展望，预计公司2019-21年EPS 为1.51/2.07/2.53 元，考虑到公司龙头职位连续夯实，“客户 ”

　　战略也有望进一步提升公司全球市占率，参考可比公司给予2020 年PE 25 倍，目标价对应由41.00 元上调至51.73 元，维持增持评级。

　　疫情对公司影响较小，生产负荷处于较好水平。疫情对公司节后复工希望影响有限，现在所有基地生产负荷都处于较好水平。此外公司出口占50%，主要产品在外洋堆栈有近3-6 个月库存，外洋销售正常。

　　2020 年产能继续扩张夯实海内龙头职位。公司2020 年头抗老化剂产能55400 吨，其中于2019 年新增的为11500 吨，这部门产能多于2019 下半年建成，将于2020 年上半年连续放量驱动业绩增进。其中常山一期4000 吨、中卫716 1000 吨、都已于2019 年10 月前后建成。2020 年产能将继续增进24500 吨：(1)衡水凯亚2020 年3 月再投产4500 吨光稳定剂制品;(2)珠海基地2020 年Q4 2 万吨试生产。

　　公司连续加大实行“客户 ”战略，市占率有望连续提升。利安隆作为海内抗老化剂绝对龙头，现在全球市占率仅3%，未来提升空间伟大。2019 年来公司加大实行“客户 ”战略，越来越多的大型国际客户将利安隆纳入其全球主力供应商，同时公司努力举行市场拓展，2019 年在涂料、改性塑料等传统强项下游领域保持增进外，还在一些新营业领域取得了突破。未来公司市占率、下游结构将连续优化。

　　风险提醒。产能建设进度缓慢，疫情影响下游需求。

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